????曾經(jīng)是對(duì)沖基金業(yè)寵兒的德雷克現(xiàn)在卻面臨著艱難的選擇

????作者：Roddy Boyd

????紐約一家備受矚目的對(duì)沖基金公司已通知投資者，由于表現(xiàn)欠佳和在主要市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性雙重原因，它正考慮關(guān)閉旗下數(shù)個(gè)主要資產(chǎn)組合。

????德雷克管理公司（Drake Management）是一家曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的債券基金管理機(jī)構(gòu)，它的旗艦基金2005年的回報(bào)率高的驚人，達(dá)到41%。但是過去幾個(gè)月中，由于一系列大額交易撤出該基金，它陷入了麻煩。

????去年，價(jià)值曾高達(dá)30億美元的全球機(jī)遇基金（Global Opportunities fund）下跌25%，導(dǎo)致投資者于1月初紛紛向德雷克要求贖回價(jià)值10億美元的基金。2月29日，基金管理人員暫停從另外一個(gè)系列的基金——低波動(dòng)性基金（Low Volatility Fund）集團(tuán)中撤出款項(xiàng)。

????《財(cái)富》取得了發(fā)給德雷克投資者的一封信，信中，基金管理者為投資者列出了他們正在考慮的兩種截然不同的選擇：要么關(guān)閉全球機(jī)遇基金，投資于新的基金；要么堅(jiān)持下去，等待市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。信中的措辭暗示了管理者希望投資者投資于德雷克新的基金。

????一旦基金重組獲得投資者批準(zhǔn)，這將意味著這家總部位于第五大道的投資管理公司的財(cái)富將出現(xiàn)巨大逆轉(zhuǎn)。去年該公司管理著近70億美元的對(duì)沖基金資產(chǎn)和100億美元的公司資產(chǎn)。

????鑒于德雷克的全球機(jī)遇基金是一支宏觀基金，相關(guān)的憲章允許它投資于大多數(shù)資產(chǎn)類別，它現(xiàn)在陷入困境就讓人感覺奇怪了。至少根據(jù)CS/Tremont對(duì)沖基金指數(shù)，很多同類的宏觀基金今年都開局良好，1月份平均收益為4.44%。

????這個(gè)領(lǐng)域的很多基金由于下注美元貶值和油價(jià)上漲而獲得巨額收益。

????現(xiàn)在還不清楚德雷克到底是怎樣陷入麻煩的。負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)全球機(jī)遇基金及其表現(xiàn)的對(duì)沖基金中的基金經(jīng)理告訴《財(cái)富》，德雷克去年秋進(jìn)行的一系列交易都未能成功，包括將賭注下在美元對(duì)日元貶值、長期國庫券價(jià)格下降和美國股價(jià)上揚(yáng)上。

????這三宗賭注均以失敗告終。由于交易未獲成功，德雷克的全球機(jī)遇基金賬面損失達(dá)14%，而后又在11月份損失10%。

????很快，該基金就陷入了一種典型困境：要求增加盈利和提供額外擔(dān)保的呼聲越來越高。德雷克在信中提到它的交易方，即大經(jīng)紀(jì)人時(shí)用了“掠奪性交易”這樣的字眼。這意味著交易方不再會(huì)為了贏得該基金的交易而拿他們的自有資本進(jìn)行冒險(xiǎn)，甚至不會(huì)給德雷克提供微薄的債券買賣價(jià)差。從本質(zhì)上來講，經(jīng)紀(jì)人知道該基金已經(jīng)很疲軟，拋售它沒有多少風(fēng)險(xiǎn)。

????另外，隨著信用危機(jī)蔓延到債券領(lǐng)域，德雷克在其他對(duì)沖基金的大額固定收入投資也遭遇了價(jià)格下降和流動(dòng)性緊縮的問題。

????德雷克的一名外部發(fā)言人拒絕對(duì)此發(fā)表評(píng)論。