| ????作者：Jon Fortt
????動(dòng)蕩的市場(chǎng)迎來(lái)了大賺的一周。但是情況會(huì)好轉(zhuǎn)么?
????科技股的投資者要大傷腦筋了。
????一方面，由于全球個(gè)人電腦市場(chǎng)的巨大需求，英特爾（Intel）與AMD生產(chǎn)的芯片數(shù)量達(dá)到了歷史新高。 IBM與惠普（HP）正大量招募員工，積極開拓全球市場(chǎng)。 本周，蘋果（Apple）必將宣布在剛剛過(guò)去的圣誕節(jié)假期，不僅iPod的銷售數(shù)量達(dá)到了新高，而且iPhone銷量也超過(guò)100萬(wàn)部。
????另一方面，次級(jí)房貸危機(jī)陰云不散，美國(guó)大企業(yè)的科技支出放緩跡象顯現(xiàn)，英特爾和思科（Cisco）的收入預(yù)測(cè)也不容樂(lè)觀。 上星期，科技股匯聚的納斯達(dá)克綜合指數(shù)也跌至了2006年來(lái)的最低水平。
????為什么會(huì)出現(xiàn)云霄飛車般的起起伏伏呢?
????道理其實(shí)很簡(jiǎn)單。 雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著衰退的危機(jī)，一群CEO卻對(duì)華爾街說(shuō)，即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，這一次情形也會(huì)很不一樣。主管們堅(jiān)稱新加坡，波蘭，土耳其和巴西等國(guó)家已經(jīng)開始著力發(fā)展高科技；因此雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，但是來(lái)自海外的強(qiáng)大的購(gòu)買力依然能使企業(yè)賺的盆滿缽滿。
????這種說(shuō)法聽(tīng)起來(lái)不錯(cuò)，但是分析家們恐怕不能茍同了。
????因此，隨著本周蘋果，微軟（Microsoft），eBay和太陽(yáng)微系統(tǒng)（Sun Microsystems）的收益報(bào)表陸續(xù)出爐，華爾街必將出現(xiàn)許多懷疑的聲音。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)下滑，但分析家們目前尚未整理出他們對(duì)這些企業(yè)2008年的預(yù)測(cè)，然而如果科技企業(yè)的主管對(duì)2008的展望持謹(jǐn)慎態(tài)度的話，分析家們肯定會(huì)馬上隨之調(diào)低自己的預(yù)測(cè)數(shù)字的。
????上周IBM提交了出色的收益報(bào)表，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣，但海外客戶依然不斷為其創(chuàng)造了巨大的利潤(rùn)。IBM的例子從中程度上使人更加相信國(guó)際市場(chǎng)依然是欣欣向榮的，但是最近一些令人憂心的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)了。比如，由于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)心，亞洲和歐洲的股市本周也開始下挫。
????令人憂心的信號(hào)還不止這些。
????看看英特爾上星期宣布的報(bào)告就知道了。這個(gè)芯片制造巨頭的國(guó)際化程度絕不亞于任何一家高科技企業(yè)；歐洲和亞洲個(gè)人電腦市場(chǎng)的繁榮加速了英特爾2007年的復(fù)蘇。但是上周英特爾卻令分析家們失望了，銷售數(shù)據(jù)在預(yù)期幅度較低的部分。英特爾認(rèn)為這是閃存價(jià)格下跌造成的，但是誠(chéng)實(shí)地說(shuō)，即使閃存價(jià)格不變，英特爾僅僅實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)恐怕也不足以令分析師們歡欣鼓舞。
????因此，投資者們認(rèn)為這顯示了英特爾的高管們對(duì)2008年的困難預(yù)計(jì)不足，接著在盤后交易中，該股的價(jià)格馬上下挫超過(guò)了15%。但CEO保羅?奧特立尼卻認(rèn)為這明顯是反應(yīng)過(guò)度了。
????“所有的學(xué)者都在說(shuō)全世界都將會(huì)破產(chǎn)，于是你便開始擔(dān)心了，而正因?yàn)槿绱诉@一預(yù)言便真的實(shí)現(xiàn)了，”在收益報(bào)表出爐后，奧特立尼這樣說(shuō)道?！艾F(xiàn)在我們還沒(méi)有看到任何征兆。我們的客戶也沒(méi)有看到任何征兆?！?/p>
????這樣的話也許能令人安心，但是CEO從來(lái)都不愿意承認(rèn)很快就要出事了。CEO們應(yīng)該具有遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)，鼓舞人心，保持樂(lè)觀是他們工作的一部分。在一個(gè)CEO的眼里，顧客永遠(yuǎn)會(huì)為他新推出的生產(chǎn)線而歡欣鼓舞。他或她新開發(fā)的市場(chǎng)永遠(yuǎn)有無(wú)窮無(wú)盡的潛力。如果經(jīng)濟(jì)開始下滑，那么這家企業(yè)永遠(yuǎn)能夠比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更容易穩(wěn)住陣腳。
????但世事總是難以盡如人意的呀。也許這就是為什么在科技企業(yè)里，從最高層到最底層，各副總裁和部門主管都正為今年的艱難局面做準(zhǔn)備。過(guò)去的幾周里，他們中許多人在與行業(yè)觀察家們進(jìn)行交談時(shí)已經(jīng)開始把更多的注意力放在如何在世道不景氣的情況下為客戶省錢了。
????“我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)整體都將會(huì)呈下滑趨勢(shì)，而這會(huì)使大家收縮預(yù)算，”伯頓集團(tuán)的副總裁兼研究主管安?托馬斯?梅恩斯在談到這些企業(yè)的2008年展望時(shí)這樣說(shuō)道?！斑@意味著人們必須勒緊褲帶過(guò)日子。因此我認(rèn)為明年的技術(shù)市場(chǎng)前景不容樂(lè)觀?！?/p>
????戴爾(DELL)的產(chǎn)品部門副總裁說(shuō)，一旦預(yù)算削減，“客戶要掙扎的是，在困難的時(shí)期，他們?cè)贗T方面要怎樣投資才能獲得最大收益？”
????掙扎的不僅僅是商業(yè)客戶；投資者也要作出艱難的決定。在這個(gè)市場(chǎng)上，像蘋果及RIM這樣的股票，市盈率超過(guò)了40，是非常令人驚嘆的。而這些企業(yè)也因此很容易受到市場(chǎng)情緒激烈波動(dòng)的影響—比如去年的11月蘋果的股票價(jià)值就下跌了350億美元，雖然1月又攀升至原來(lái)的水平，但是此后又幾乎下跌至去年11月的水平了。谷歌（Google）也經(jīng)歷了類似的動(dòng)蕩。
????人們對(duì)情況的好轉(zhuǎn)并沒(méi)有抱太大的希望—至少大家認(rèn)為情況的好轉(zhuǎn)并不能持續(xù)。雖然白宮和美聯(lián)署爭(zhēng)相嘗試為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇注入一劑猛藥，但是問(wèn)題不在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年是否會(huì)走下坡路，而在于2008的下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能夠回暖。
????CEO們認(rèn)為不管美國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣和企業(yè)的支出習(xí)慣將會(huì)發(fā)生怎樣的改變，世界上的其他地區(qū)將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。因此，雖然經(jīng)濟(jì)慘淡，但是你是否應(yīng)該賭一把科技股將繼續(xù)走高呢？這取決于你是否相信CEO們說(shuō)的話了。風(fēng)險(xiǎn)是：如果美國(guó)的消費(fèi)放緩，這意味為海外企業(yè)口袋里的錢也會(huì)減少。而這樣的話，那么我們有理由相信海外企業(yè)也會(huì)放慢他們大量購(gòu)買的速度，這其中包括蘋果的iPhone，思科的路由器以及谷歌的廣告。 |
