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溫州民間資本的困境(一)

溫州民間資本的困境(一)

杜博奇 2011-10-28
時(shí)下,溫州“跑路事件”有所平息,而風(fēng)波背后的多面現(xiàn)實(shí),依然值得長(zhǎng)久回味與反省。

????任何危機(jī)的爆發(fā)都不是一蹴而就的,卻往往以看似偶然的形式,輕巧而不經(jīng)意地發(fā)端。

????現(xiàn)在看來(lái),溫州“跑路事件”與其說(shuō)是集中爆發(fā),不如說(shuō)一系列事件的遞進(jìn)演變:部分中小企業(yè)主在現(xiàn)金流斷裂之后遠(yuǎn)走他鄉(xiāng),經(jīng)媒體曝光迅速放大,進(jìn)而上升為金融恐慌;原本無(wú)礙的企業(yè)主不堪債權(quán)人逼債,紛紛外出避風(fēng)頭;與此同時(shí),小部分企業(yè)主趁亂作祟,卷錢(qián)逃跑。

????在金融史上,恐慌心理向來(lái)是事態(tài)升級(jí)的推手,在無(wú)形之中放大危機(jī),讓局面變得更加紊亂。比如,歷次金融危機(jī)大多以某個(gè)突發(fā)事件為開(kāi)端,流言蜚語(yǔ)迅速帶來(lái)群體恐慌,進(jìn)而導(dǎo)致大規(guī)模擠兌風(fēng)潮,銀行不得不左支右絀,乃至貨幣儲(chǔ)備告急,最后上升為系統(tǒng)性危機(jī)。

????然而,恐慌并非毫無(wú)來(lái)由。之所以恐慌,在很多時(shí)候恰恰源于對(duì)危機(jī)的某種無(wú)能為力的預(yù)期。具體到溫州“跑路風(fēng)潮”,中小企業(yè)主想必對(duì)資金隱憂了然于胸,凸顯的則是民間資本的現(xiàn)實(shí)困境。

????理想的狀態(tài)下,資本與實(shí)業(yè)互為依托、相互促進(jìn),資本催促實(shí)業(yè)升級(jí),實(shí)業(yè)為資本提供回報(bào)。然而,作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的溫州,如今卻是另一番景象:一方面,豐盈的資本在本地找不到好的投資項(xiàng)目,紛紛流向其他地域、其他領(lǐng)域;另一方面,缺錢(qián)的中小企業(yè)融資卻相當(dāng)困難,衍生了層出不窮的地下錢(qián)莊,民間利率亦步步抬升,造就民間借貸的異端繁榮。

????市場(chǎng)是資源配置的必要手段,民間金融的盛行,乃是出于市場(chǎng)效率,但過(guò)分繁榮,卻往往潛伏著危機(jī)。

????溫州民間金融活動(dòng)由來(lái)已久,早在解放之初,此地便有所謂的“合會(huì)”。親朋好友組成互助團(tuán)體,各人都出一筆錢(qián),聚少成多、積沙為塔,用錢(qián)者支付高于銀行的利息。親情和血緣是資金紐帶和信用基礎(chǔ),可以迅速集聚可觀現(xiàn)金,免去單打獨(dú)斗的勢(shì)單力薄和官方拆借的繁瑣低效。

????作為民間資本最初的組織形態(tài),“合會(huì)”起初只是用于滿足生活消費(fèi),解決會(huì)員的各種臨時(shí)需要,但是溫州人不愿閑置資金,而希望手頭的資金流動(dòng)起來(lái),帶來(lái)效益,隨著閑置資本的增多,逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域??陀^地講,溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的活躍,與民間資本的高效周轉(zhuǎn)功密不可分。溫州企業(yè)大多以親戚朋友合伙湊錢(qián)起步,從小本生意慢慢做大,對(duì)這種低門(mén)檻、高效率的融資方式有著天然的好感。在官方資本對(duì)私人“止步”的年代,民間金融以自發(fā)的形式見(jiàn)縫插針地承擔(dān)起資金調(diào)度、周轉(zhuǎn)的作用,逐漸成為私營(yíng)企業(yè)發(fā)展的資金驅(qū)動(dòng)。

????然而,不加節(jié)制、缺乏引導(dǎo)的民間資本,一旦流入覬覦迅速升值的渠道,也就變得洶涌難控起來(lái)。

????1985年前后,溫州樂(lè)清驟然興起一股“抬會(huì)”潮流。“抬會(huì)”是“合會(huì)”的變種,為首者稱(chēng)為會(huì)主,以高額利率吸引加盟者,繳納不菲會(huì)費(fèi)即成為會(huì)員。其經(jīng)營(yíng)方式一般是會(huì)員先先行繳納大筆會(huì)款,會(huì)主再分期返還給會(huì)員,或者會(huì)主先付給會(huì)員一定資金,然后會(huì)員再分期返還給會(huì)主。

????譬如,一個(gè)名叫葉三鳳的會(huì)主定下如是規(guī)矩:會(huì)員首先繳納1.16萬(wàn)元會(huì)費(fèi),從第二個(gè)月起,每月可從會(huì)主處分到9000元,連續(xù)12個(gè)月,共計(jì)10.8萬(wàn)元;第十三個(gè)月起,會(huì)員每月付給會(huì)主3000元,連續(xù)88個(gè)月,共26.4萬(wàn);在此期間,會(huì)主每月支付會(huì)員9000元。

????不難算出,會(huì)員只需拿出1.16萬(wàn)本金入會(huì),以后12個(gè)月每月都有9000元收入,再往后88個(gè)月,每月純收入6000元?;貓?bào)之高,無(wú)異于“一本萬(wàn)利”。所以,爭(zhēng)相入會(huì)者絡(luò)繹不絕,乃至瘋狂。

????起初,會(huì)主通過(guò)發(fā)放高息貸款,以貸款利息為支撐,每月向會(huì)員返還現(xiàn)金。高額利息主要來(lái)自投向企業(yè)的貸款。實(shí)際上,不少溫州企業(yè)都曾利用過(guò)此類(lèi)資金渠道,蒼南縣“金鄉(xiāng)徽章廠”廠長(zhǎng)陳加樞就曾坦言,“當(dāng)時(shí)工廠要發(fā)展全靠地下渠道,最多一次可以借到1000萬(wàn)元”。

????但隨著“抬會(huì)”數(shù)量增多、規(guī)模擴(kuò)大,貨幣供求開(kāi)始發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化,社會(huì)上大量資金脫離生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié),涌入“抬會(huì)”。實(shí)體經(jīng)濟(jì)受挫,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)層面不再提供利息,變成一場(chǎng)純粹的“錢(qián)生錢(qián)”游戲。由此,“抬會(huì)”資金缺口越來(lái)越大,會(huì)主不得不層層發(fā)展會(huì)員,用新會(huì)員的會(huì)費(fèi)發(fā)放老會(huì)員的利息,潛伏巨大危機(jī)。及至1985年底,樂(lè)清開(kāi)始出現(xiàn)會(huì)主卷錢(qián)逃跑事件。

????恐慌的會(huì)員呈現(xiàn)兩面化傾向:一面沖入會(huì)主家中,瘋狂搶奪財(cái)物,以圖彌補(bǔ)損失;一面向介紹自己入會(huì)的老會(huì)員施壓,同時(shí)又面臨自己介紹的入會(huì)者逼債、催促。混亂之中,不少中間人痛感走投無(wú)路,索性一死了之。短短數(shù)月,溫州全市二百多人“跑路”,近百人自殺。

????這場(chǎng)震驚國(guó)內(nèi)的金融災(zāi)難最終以政府出面而收?qǐng)?,溫州民間借貸暫時(shí)偃旗息鼓,但已經(jīng)體驗(yàn)到升值之魅的資本怎會(huì)甘于寂寞?25年后,溫州第一撥中小企業(yè)主的“跑路”,看似增加了諸多新元素,但從高額利息、熟人擔(dān)保、信用關(guān)系等等,依稀可見(jiàn)民間資本生猛無(wú)畏的蹤影……

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