????可口可樂（Coca-Cola）、微軟（Microsoft）以及沃爾瑪（Wal-Mart）等諸多行業(yè)巨頭一直都在以接近0%的利率發(fā)行債券。上周，可口可樂宣布了一攬子計劃，它將舉行其史上規(guī)模最大的債券發(fā)售活動，總值45億美元。該公司計劃用出售債券獲得的資金，抵消部分現(xiàn)有債務(wù)的利息成本。上個月，沃爾瑪也發(fā)行了總值50億美元的債務(wù)，其中一部分的票面利率達到了史上最低，只有0.75%。微軟也當(dāng)仁不讓，于九月發(fā)行了價值47.5億美元的債券，其中一部分的利率只有0.875%。

????但是，這等好事并非人人有份，除非你是能充分利用各種信用和債券手段的行業(yè)巨頭，否則千萬別指望美聯(lián)儲（Federal Reserve）的新政策能給你帶來什么好處。自經(jīng)濟危機爆發(fā)以來，美聯(lián)儲決定，將一些核心利率降至近乎于零，希望借此使緩慢復(fù)蘇的經(jīng)濟繼續(xù)前進；然而，美國中小型企業(yè)卻被關(guān)在了門外，無緣享受史上最低借貸成本，雖然它們被視為增加美國就業(yè)機會的發(fā)動機。

????經(jīng)濟預(yù)測機構(gòu)環(huán)球透視有限公司（IHS Global Insight）的美國經(jīng)濟學(xué)家克里斯?克里斯托弗指出，許多美國小企業(yè)發(fā)現(xiàn)，即便信用情況有所改善，他們?nèi)孕柚Ц遁^高的貸款利息。

????對于小型私營企業(yè)而言，有幾個因素導(dǎo)致其與低息貸款無緣。與大公司不同，小企業(yè)一向都從地方銀行貸款。而后者也往往更了解這些小企業(yè)的運營狀況以及財務(wù)健康水平，畢竟與上市公司相比，小企業(yè)的運營和財務(wù)狀況的透明度要低得多。

????但是，過去10年來，地方和社區(qū)銀行日漸淡出美國金融體系。而且，與行業(yè)巨頭不同，夫妻店式的小企業(yè)根本無力訴諸先進的金融工具，比如發(fā)行債券或者商業(yè)票據(jù)（短期貸款），并將籌措到的資金用于還清客戶的應(yīng)收款項，增加庫存或是其它事宜。

????小企業(yè)仍被普遍視為高風(fēng)險的貸款對象。比如，小業(yè)主往往達不到銀行規(guī)定的擔(dān)保資產(chǎn)額度，從而無法讓銀行確信他們最終能還清債務(wù)。另外，與個人消費者一樣，小企業(yè)也基本全被波動性極強的房地產(chǎn)市場給套牢了?？死锼雇懈ヒ妹缆?lián)儲的統(tǒng)計數(shù)字說明，今年第4、5、6三個月中，小企業(yè)（雇員數(shù)在250名以下的企業(yè)）有近60%的資產(chǎn)是房地產(chǎn)。相形之下，大型公司的資產(chǎn)中，只有24%為房地產(chǎn)。

????因此，即使小企業(yè)可以獲得貸款，利息成本也絕不會按大企業(yè)近于0%的利率計算。此外，許多小企業(yè)依賴信用卡獲得資金。雖然他們中大多數(shù)都于月末還清了全部費用，但與正規(guī)銀行貸款相比，這種貸款政策的優(yōu)惠性可要差多了。

????盡管如此，全美獨立工商業(yè)者聯(lián)合會（National Federation of Independent Business）的月度小企業(yè)信心指數(shù)顯示出，小企業(yè)業(yè)主比以前更加樂觀。該指數(shù)10月份上漲了2.7點，達到91.7，創(chuàng)下5月以來的最高值。這是由于小企業(yè)貸款的難度有所下降，同時該報告還指出，盡管小企業(yè)業(yè)主渴望獲得銀行信用，但他們更關(guān)心消費者需求。新成立的消費者金融保護局（Consumer Financial Protection Bureau）負責(zé)人伊麗莎白?沃倫日前為Politico網(wǎng)站撰文寫道，幫助社區(qū)銀行增強競爭力，是消費者金融保護局的第一要務(wù)。

????但是，美聯(lián)儲目前推行的史上最低利率，也不免提醒小企業(yè)業(yè)主們，美國金融體系并不青睞他們這些小人物。過去幾年，地方銀行的沒落，不可避免地導(dǎo)致信用天平向大型上市公司傾斜。然而在經(jīng)濟復(fù)蘇放緩的大背景下，小企業(yè)被普遍視為增加就業(yè)機會的主要動力，因此當(dāng)前美國小企業(yè)銀行信用顯得更加進退兩難。

????“美國小企業(yè)獲得的支持的確較少，”克里斯托弗表示。

????美國小企業(yè)對貸款的需求終將增加，屆時它們將享受怎樣的待遇？

????譯者：紅權(quán)