????一個(gè)月前，為了緩解同美國(guó)和歐洲間的貿(mào)易緊張局面，中國(guó)宣布將放松人民幣的交易管制。美國(guó)國(guó)會(huì)一直聲稱，強(qiáng)勢(shì)的人民幣能夠減輕貿(mào)易失衡的程度，還能遏制美國(guó)制造業(yè)崗位向中國(guó)轉(zhuǎn)移。

????然而，已經(jīng)過(guò)去了四個(gè)星期，人民幣的貿(mào)易加權(quán)價(jià)值實(shí)際正在下降。雖然人民幣相對(duì)美元發(fā)生了升值，但速度卻趕不上近期回升的歐元。

????經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直強(qiáng)調(diào)，中國(guó)將給予貨幣交易更大的靈活性，但相關(guān)舉措會(huì)非常謹(jǐn)慎。盡管如此，此次人民幣滑坡仍然值得注意。

????“總體看來(lái)，在經(jīng)濟(jì)問(wèn)題上，中國(guó)政府仍然是政治掛帥?！盋apital Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?威廉姆斯（Mark Williams）上周三在客戶備忘錄中寫(xiě)道。

????經(jīng)歷了早期的一段增長(zhǎng)，人民幣兌美元的匯率走勢(shì)漸趨平坦；而美元相對(duì)歐元?jiǎng)t處于弱勢(shì)地位。

????中國(guó)已經(jīng)承諾，人民幣將參照貿(mào)易伙伴國(guó)的一攬子貨幣組合浮動(dòng)；但目前看來(lái)，中國(guó)繼續(xù)采取著緊盯美元的定價(jià)策略。

????美元對(duì)歐元貶值，應(yīng)該導(dǎo)致人民幣對(duì)美元升值。因?yàn)槿ツ隁W盟和美國(guó)均與中國(guó)進(jìn)行了約3,700億美元的貿(mào)易，所以假如人民幣參照貿(mào)易加權(quán)的一攬子貨幣，美元和歐元應(yīng)該具有同樣的權(quán)重。

????然而，上個(gè)月歐元對(duì)美元升值5%，與此同時(shí)人民幣卻只對(duì)美元升值0.8%。威廉姆斯認(rèn)為，這表明中國(guó)仍然使用緊盯美元的貨幣策略，雖然其官方說(shuō)法與此相關(guān)。

????想要安撫美國(guó)國(guó)會(huì)的鷹派人物，如此之小的升值幅度無(wú)濟(jì)于事。他們認(rèn)為中國(guó)操縱貨幣匯率，因此一直向美國(guó)政府施壓，希望能夠?qū)χ袊?guó)實(shí)行制裁。愛(ài)荷華州共和黨參議員查爾斯?格拉斯利（Sen. Charles Grassley）上月向白宮呼吁，鑒于中國(guó)的貨幣管制政策，希望美國(guó)政府向世貿(mào)組織（WTO）申請(qǐng)，對(duì)中國(guó)實(shí)行貿(mào)易制裁。

????格拉斯利于6月23日表示：“中國(guó)政府目前正在推行重商主義的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策，我對(duì)于中國(guó)政府在此方面的動(dòng)向深感擔(dān)憂?！?/p>

????毫無(wú)疑問(wèn)，如果中國(guó)政府想要調(diào)整政策，他們擁有充裕的時(shí)間。然而就在上個(gè)月，多倫多G-20峰會(huì)之前，中國(guó)的一番宣告震驚世界。威廉姆斯認(rèn)為，據(jù)此來(lái)看，“北京的決策層沒(méi)有找到任何緊迫的理由，來(lái)繼續(xù)加快貨幣升值的步伐。”

????譯者：朱彥昆