????自2009年年初至今，金價(jià)已飆升40%，上周更是創(chuàng)下歷史新高，升至每盎司1,250美元。很明顯，很多投資者對(duì)于高歌猛進(jìn)的金價(jià)只有一個(gè)想法：這樣的漲法，何時(shí)是個(gè)頭？

????自2010年年初開(kāi)始，“黃金”與“泡沫”這兩個(gè)字眼便常常聯(lián)系在一起。最近，約1萬(wàn)億美元的歐元區(qū)救市資金，更是給金價(jià)上漲創(chuàng)造了完美的條件：由于巨額救市資金入市，在全球范圍內(nèi)，貨幣貶值的態(tài)勢(shì)已定，在此情況下，投資者企圖借助黃金確保資金安全，因此，可以預(yù)見(jiàn)的是，在接下來(lái)的幾個(gè)季度，金價(jià)仍會(huì)繼續(xù)上漲。

????一直以來(lái)，每當(dāng)全球市場(chǎng)被恐懼心理籠罩時(shí)，黃金便成為公認(rèn)的資金避風(fēng)港。上周，道瓊斯平均指數(shù)暴跌上千點(diǎn)。盡管這一事件目前仍在調(diào)查之中，而且可能是技術(shù)而非財(cái)務(wù)方面的原因造成了這一狀況，但它的確給我們敲響了警鐘：今后的市場(chǎng)很可能繼續(xù)大幅波動(dòng)。

????盡管歐洲的很多不確定因素得到了解決，例如英國(guó)大選落幕，希臘援助的金額確定，但是，救市資金需要多久才能啟動(dòng)，歐元能否夠渡過(guò)眼前難關(guān)，諸如此類(lèi)的問(wèn)題還是懸而未決。有人認(rèn)為，盡管救市資金已經(jīng)入場(chǎng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，希臘仍有可能拖欠債務(wù)，這一可能性甚至不小。

????盡管所有市場(chǎng)都存在漲跌互現(xiàn)的情況，但交易員們還是表示，在接下來(lái)幾個(gè)季度中，金價(jià)總體將呈上漲態(tài)勢(shì)。對(duì)此，期貨經(jīng)紀(jì)公司Lind-Waldock的高級(jí)市場(chǎng)策略師亞當(dāng)?科洛芬斯坦（Adam Klopfenstein）評(píng)論道：“多數(shù)黃金買(mǎi)家都是歐洲投資者。至少半年以后，他們才會(huì)恢復(fù)對(duì)歐元投資項(xiàng)目的信心?！?/p>

????上周三，交易公司T3 Live的首席戰(zhàn)略官斯科特?瑞德勒（Scott Redler）向美國(guó)CNBC電視頻道表示，金價(jià)將達(dá)到每盎司1,400美元，甚至可能直逼1,500美元。（除了他這番表態(tài)，還有眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和交易員早就鼓噪，金價(jià)不會(huì)下跌，其中甚至有小部分人表示，短期內(nèi)可能還會(huì)出現(xiàn)價(jià)格猛漲。）

????此外，在貨幣貶值時(shí)期，黃金也很有吸引力。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）已與歐盟達(dá)成規(guī)模約1萬(wàn)億美元的緊急援助計(jì)劃，也就是說(shuō)，為了解決并掩蓋自身債務(wù)問(wèn)題，歐元區(qū)將需要國(guó)際貨幣基金組織提供的大量資金。這一舉措與美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）的救市計(jì)劃可謂遙相呼應(yīng)。當(dāng)美國(guó)的金融系統(tǒng)面臨崩潰時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)決定啟動(dòng)印鈔機(jī)，直接向各大銀行和政府按揭機(jī)構(gòu)房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）注入超過(guò)1.25萬(wàn)億美元的現(xiàn)金。

????歐洲的這一舉動(dòng)表明，西方多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家要依靠無(wú)償獲得的資金來(lái)渡過(guò)難關(guān)。這也意味著，近期美元相對(duì)歐元的匯率走高，并不說(shuō)明美元自身走強(qiáng)或者投資者對(duì)美元的興趣增加。這種情況只不過(guò)說(shuō)明，美元比目前泥足深陷的歐元稍強(qiáng)而已。

????所以說(shuō)，對(duì)歐元的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)不是真正的強(qiáng)勢(shì)，至少在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不是這樣。近期內(nèi)，歐洲和美國(guó)可能都得應(yīng)付通縮。[然而，就在上個(gè)月，《財(cái)富》撰稿人、Hedgeye研究公司的達(dá)里爾?瓊斯（Daryl Jones）還論證了美國(guó)正處于通脹中。]

????上述狀況使得投資者紛紛尋求一種真正的儲(chǔ)值手段，以將其作為當(dāng)前“亂世”中的避險(xiǎn)工具。而歷史上，只要市場(chǎng)出現(xiàn)類(lèi)似的動(dòng)蕩，黃金總是人們趨之若鶩的首選。所以，很明顯這一次歷史還會(huì)重演。

????那么，金價(jià)有可能跌嗎？可能性當(dāng)然存在。交易員們相信，如果市場(chǎng)重歸平穩(wěn)，股價(jià)重振旗鼓，債券市場(chǎng)增加透明度，最重要的是，全球經(jīng)濟(jì)目前普遍依靠無(wú)償資金的狀況得到根治，金價(jià)就會(huì)下跌。

????不過(guò)，話說(shuō)回來(lái)，盡管我們有眾多理由相信，金價(jià)戲劇性飛漲的局面終有止境，但至少就目前情況來(lái)說(shuō)，這一勢(shì)頭暫時(shí)還不會(huì)立即剎車(chē)。

????譯者：周鑫